最新公布的5月社會融資規模大幅增長。這是一個對實體經濟和資本市場表現，都極為重要的數據。
這社融數據到底說的是什么？
它在衡量的是實體經濟從金融機構拿到了多少錢。無論是借貸款、借債券、股票IPO或者地方債，這些統統都算。而且，實體經濟不僅是說企業，個人的資金需求，也計算在內。因此，社融數據反應的是全社會所有人，對資金的需求。
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企業需要資金，因為它要投資，要擴大生產。企業今天的投資，就是明天的產線，就是后天的產品和報表利潤。因此，社融是企業業績的先行指標。尤其是資金密集型的生意。
個人需要資金，因為人們要買房，要買車，要消費。居民從金融機構中拿到資金，也同樣遵循以上規律，它會變成明天的消費，和后天的企業利潤。
這是從基本面的角度理解社融數據，只要能帶來未來的企業利潤，那么它就是重要的。
從另一個角度，也就是市場的角度，社融數據也非常重要。很多研究機構都做過回測分析，比如像滬深300指數這樣的代表全市場的主流指數，它的表現和社融數據相關性非常高。社融大幅增長，市場表現就好；而社融下滑，市場也跟著下滑。
這個現象背后的原理也不復雜。正所謂大河有水小河滿。社融數據是大河，是全社會整體的資金面。全社會整體有資金，那么資本市場受資金推動而估值回升的概率也會增大。
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說清了原理，再講數據和現象，大家會理解的更深。
比如5月的數據是2.79萬億，4月份的時候只有9千億，去年5月是1.8萬億。因此，5月社融是遠超市場預期的。市場的共識，此前認為最多只有2萬億。但是現在出來是將近3萬億。
當這個數據和大家所有人都想象的很不一樣，那么這個數據本身，就變成了一個有效且重要的數據。因為它沒有體現在市場的價格里。和預期差異越大的數據，對市場表現的影響力就越大。
具體從這2.79萬億社融的內部看，最重要的數據是對實體經濟的人民幣貸款，一共是1.82萬億，也是大幅增長的。實體經濟的主體是企業和居民，要知道4月份，實體的貸款只有3000多億，現在翻了近六倍，說明疫情對信心影響最大的時期已經過去了，正所謂輕舟已過萬重山。
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從產業的角度，有一個行業非常值得一說，就是銀行業。
大家知道過去這么多年，銀行經歷了一輪深度而徹底的去杠桿。你從數據上看到的就是，銀行們現在全行業是歷史最低壞賬率，同時擁有最高的撥備覆蓋率。
什么意思呢？就是說，為了遏制不良，捂緊錢袋子不敢放貸款。同時，拿出相當多的利潤，放進安全墊的池子里。這就有意思了，明明壞賬少了，反而還拿出更多利潤去應對壞賬。這說明，銀行已經是極為謹慎的保守經營，為了安全，已經到了可以放棄利潤。
這種局面現在正在改變，因為實體經濟需要銀行的輸血。此前有明確的報道，要求銀行適度降低撥備覆蓋率。這樣，銀行從厚厚的安全墊中，拿出資金，就可以為企業發放更多的貸款。銀行做更多的生意，其實也能增厚自己的報表利潤，這一切，正在發生，也必然會通過此刻的社融數據，找到答案。
最后總結。實體經濟是整體，它是企業和居民的整體，也是金融機構和所有借款者的整體。
面對未來，我們只有凝聚更多集體共識，大家才能一起干出未來！而資本市場，作為鏡子，它的價值，取決于我們創造了多少價值。更多股票資訊，關注財經365！